新快报讯 新茶饮第二股诞生。4月23日，四川百茶百道实业股份有限公司（下称茶百道）成功登陆港交所主板，股票代码为“02555”。本次IPO，茶百道每股发行价为17.5港元/股，发行1.48亿股，募资总额为25.86亿港元，成为2024年迄今为止港股规模最大的IPO。
不过，上市首日，茶百道股价遭遇破发，截至4月23日收盘，茶百道股价报12.8港元/股，较发行价下跌26.86%，总市值189.14亿。
公开资料显示，茶百道是一家2008年诞生于成都的企业，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。截至2023年底，茶百道加盟门店数量为7795家，直营门店数量为6家，因此，其超过99%的收入来源于加盟店。
与人们通常认为的“奶茶企业主要通过向消费者销售奶茶获利”的观点有所不同，茶百道的主要客户实际上就是它的众多加盟商。招股书显示，茶百道95%的收入来自向加盟商销售货品及设备，即向加盟店出售制作奶茶果饮的材料、配料及设备等。不过，茶百道出售给加盟店的饮品原材料、包装材料、门店设备等产品并非自行生产，而是从第三方供应商处采购。2021年—2023年，茶百道货品成本分别约占同期总收入的55.8%、61.5%及61.8%。
凭借这套做“做中间商赚差价”的商业逻辑，2020年—2023年，茶百道分别实现营业收入10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元、51.04亿元；年内净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元、11.5亿元，业绩一路上涨。同期毛利率分别为36.7%、35.7%、34.4%、34.4%，虽有所下降，但较为稳健。
但需指出的是，茶百道财务表现很大程度上依赖于单个加盟店的业务表现，然而，近些年旗下门店有关主要业绩指标却出现了下滑，每家门店平均销量从16.31万杯下滑到了14.35万杯，每家门店平均零售额从272.82万元下降到了238.8万元。而在新茶饮赛道拥挤的情况下，茶百道也在寻求业务增长的机会。一方面，茶百道出海后，韩国首家分店的表现超出预期，其韩国第二家门店狎鸥亭Galleria百货店也在不久前正式开业；另一方面，2024年1月，茶百道以「咖灰」品牌开设了首家直营咖啡店，并计划未来三年开设15家咖啡店，而本次IPO也将有5%的资金会用于推广自营咖啡品牌及在中国各地铺设咖啡店网络。
采写：新快报记者 张晓菡
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