【快讯】美国经济与全球市场正站在一个关键的十字路口，面临重大转折点。最近市场表现和叙述显得混乱，美元、美股以及黄金罕见地同步上涨，通常这仅在特殊情况下发生。同时，美国第一季度GDP和PCE数据似乎让年初的“金发女郎”经济预期发生扭转，市场开始担忧“滞胀”风险。
市场分析指出，尽管当前美元看似强势，但背后主要受日元跌破158点支撑，而非经济基本面。从宏观角度出发，经济增长和通胀的反弹可能会受到高利率的制约，但此背景同样利好于商品和新兴市场股市。
进一步分析显示，当前对“滞胀”的担忧可能过于悲观。美国一季度GDP虽未达预期，但国内需求保持强劲，尤其是住宅投资环比增长显著，消费亦持续增长。这表明，表面上看似疲弱的GDP数据并不完全反映经济实际状况。
然而，通胀风险不容忽视。3月PCE数据显示能源通胀成为推动因素，而核心服务价格的持续上涨，尤其是住房成本，令通胀压力居高不下。
从历史经验看，增长动能放缓时，市场应更关注衰退风险而非滞胀风险。美国ISM PMI的复苏表明制造业有望持续增长，全球经济指标如韩国出口亦支持这一观点。
政策层面，未来两个季度内降息可能性不大，但年内降息机会仍未消失。市场预测美联储的点阵图可能显示今年有1至2次降息空间，除非通胀增速持续高于0.3%。
资产配置上，美元走势将成为关键。在再通胀逻辑下，风险资产可能迎来机遇。制造业PMI重回荣枯线以上通常与商品和美股表现正相关，而美债可能面临压力。不过，美元指数或因日元疲软而受支撑，若排除日元因素，美元实质上可能已开始转弱。
风险提示包括全球通胀超预期上升、美国经济显著衰退、地缘政治冲突失控、美国银行危机及超预期降息等。
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