如果重要产油国伊朗直接与以色列爆发冲突,对石油市场将带来怎样的影响?
瑞银新兴市场策略师Sunil Tirumalai等人认为,如果伊朗的石油供应受到冲突或美国制裁的冲击,国际基准布伦特原油的价格将较目前的价格上涨约10美元,突破100美元/桶。
此外,瑞银还在报告中评估了油价上涨对新兴市场股市的影响,分析师发现,由供给侧驱动的油价上涨,通常对新兴市场股市影响不大;但一旦油价涨破90美元,还会对新兴市场股市产生负面影响。
伊朗断供将导致布油价格突破每桶100美元
瑞银表示,布油价格今年迄今已经在地缘政治危机等因素催化下上涨了约20%,美油上涨了18%。
早在伊朗和以色列的冲突发生前,由于中国等需求旺盛,和俄油供应的疲软,今年二季度全球石油市场的供应赤字已经达到90万桶/天。
如今,伊朗和以色列随时可能擦枪走火,美国也计划对伊朗施加更严厉的制裁,更为石油供应增添了风险。
作为中东主要产油国之一,伊朗原油产量约为320万桶/天,占全球石油市场的3%左右。据瑞银测算,任何因制裁或石油设施受到影响而导致的伊朗原油供应中断,都有可能使布油突破100美元/桶。
截至发稿,布油报88.82美元/桶。
供给侧驱动的油价上涨 不利于新兴市场股市表现
分析师还在报告中指出,目前这种由供应端驱动的油价上涨,对新兴市场股市表现不利。
分析师援引历史数据写道:
需求驱动的油价增长一般与新兴市场股票呈正相关,回报率随着石油价格上涨(因为全球经济增长强劲也会提升利润率)。但是,如果油价上涨是由石油供应短缺造成的,那么在原油价格处于较高水平时(90美元/桶以上),影响可能是负面的。
分析师也强调,供应端推动的油价上涨,会加大短期通胀压力,让美联储更不可能降低利率,且会支撑美元兑新兴市场货币的汇率。这些因素都会拖累新兴市场股市的表现。
不过,瑞银还发现,在亚太地区,投入成本上升通常平均需要三个月才能对利润率产生影响,从行业看,化工、金属、采矿和能源等行业的利润率会因油价上涨而有所改善,而消费行业由于定价能力相对较低,受油价上涨的负面冲击也更大。
从国家来看,巴西、泰国和波兰等能源行业占股市总市值比例最高的几个新兴市场国家,最有希望从油价上涨中获益。